2024年《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。其中，今年拟发行1万亿元，期限分别为20年、30年、50年，首次发行时间为5月17日，11月中旬发行完毕。

三个关键词解读

超长期特别国债包含了三个关键词，“超长期”“特别”和“国债”。

“超长期”指的是期限。在债券市场上，一般认为发行期限在10年以上的利率债为“超长期债券”。和普通国债相比，超长期债券能够缓解中短期偿债压力，以时间换空间。

“特别”说的是资金用途，它是为特定目标发行的、具有明确用途的国债，资金需要专款专用。

“国债”是国家为了筹集财政资金而发行的一种政府债券，具有最高的信用度。

1万亿超长期特别国债将投向哪些领域？

超长期特别国债重点支持“两重”建设，具体包括8个方面：加快实现高水平科技自立自强、抢占未来产业战略制高点、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、巩固重要战略方向和重点领域安全、全面推进美丽中国建设。

据了解，我国分别在1998年、2007年和2020年发行过三次特别国债。在1998年发行2700亿元用于补充国有四大行资本金，在2007年发行1.55万亿元作为资本金组建中投公司，以及最近的一次是于2020年发行的1万亿抗疫特别国债。今年发行的超长期特别国债为记账式国债，有20年、30年、50年三个期限品种，因此相较于以往几次发行期限更长。

1万亿超长期特别国债会带来哪些影响？

业内人士普遍认为，超长期特别国债的发行，能够促进宏观经济加快恢复回升。“超长期”发行可以大幅缓解付息压力，此外由于特别国债主要投向于国家重大战略的实施和重点领域的建设，超长期限还可以较好的匹配建设周期的资金需求。

亿科认为：发行超长期特别国债具有三方面重大意义：

首先，作为积极财政的重要发力点，超长期特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，它可以有效拉动投资和消费，扩大总需求，对经济形成直接的刺激作用。

其次，通过优化中央和地方债务结构，降低债务风险，中央发债相对地方而言成本更低、周期更长，形成了优质资产，避免了地方加杠杆导致的风险，为地方财政腾出了空间。

此外，特别国债的发行还有助于促进发展和安全的动态平衡和良性互动，夯实长期高质量发展的基础。

2025年项目谋划方向预测

10月8日，一揽子增量政策中提出：2025年将会继续发行超长期特别国债。国家发改委主任郑栅洁在发言时表示：经过梳理，续建基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、地下管网建设、城市更新等领域增量资金需求较大。明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。

亿科认为：超长期特别国债为地方发展注入强劲动力，地方可以紧扣国家战略，深挖本地契合“两重”建设项目，建立动态项目库，提高申报成功率，同时探索专项债、社会资本合作等多元融资，协同超长期国债资金，防止资金断档，保障项目连贯性，搭建项目全生命周期绩效监管体系，盯紧资金流向、效益产出，确保专款高效专用，为地方经济的高质量发展奠定坚实的基础。